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　　来源：钛媒体

　　▎在2024T-EDGE创新大会上，三大著名经济学家：邱晓华、许善达、吴晓求围绕中国经济目前面临的问题，剖析了背后的深层逻辑。

　　受市场增加对更强劲经济刺激措施的押注，12月6日10点30分，中国资产开始强势拉涨，站上3400点。

　　同日，2024T-EDGE创新大会暨钛媒体财经年会在北京市大兴区启幕，三大著名经济学家：国家统计局原局长、阳光保险集团首席经济学家邱晓华；著名经济学家、国家税务总局原副局长许善达；中国人民大学国家金融研究院院长、中国资本市场研究院院长、国家一级教授吴晓求围绕中国经济目前面临的问题，剖析了背后的深层逻辑，他们认为，在央行、发改委等部门出台稳股市、稳楼市、促投资、促消费等政策后，宏观数据正在好转，但面临百年未有的大变局，地缘冲突不断、贸易摩擦不止的大环境，为了稳住中国经济的增长率，更大胆的财政政策是可以期待的。

　　“爬坡过坎，挑战仍存”

　　演讲伊始，吴晓求表示，中国经济现在面临着很大的困难和问题，并且可能在未来比较长的时期内，在外部面临更大的不确定性，这个不确定性也包含全球局部地区的热点问题，如何让这些问题回归正常状态？如何应对这种不确定性？首先要考验的，是我们的定力和智慧。

　　就内部而言，消费需求仍旧不足，消费意愿仍在下降，在外部需求受到严重挑战的情况下，投资意愿也持续下降。吴晓求提到，货币结构已经表现得很清楚：M1与M2的比值在不断的下降，M2扩大，1-9月份增加了7.3%，M1在缩小，下降了6.3%，说明投资欲望继续下降，人们的消费倾向、消费欲望、消费需求没有扩张的动力。

　　邱晓华指出，中国经济步入转型升级的关键期，这个阶段不可谓不困难，有三股力量从中影响。世界步入百年变局，地缘政治博弈白热化，中美矛盾频现，中国从科技革命旁观者到并跑者甚至领跑者角色的转变，带来了技术竞争等层面的挑战。新冠疫情突袭，企业经营受阻，至今也没有完全消除疫情所留下的伤痕。此外国家经济政策调整难免引发社会适应期波动，误解时有发生。

　　“财权的科学划分是我们下一步最艰难的改革，他或许和人民币的自有化国际化一样艰难”，吴晓求甚至提出，现在中国经济应该说是信心受到了考验，且正在受考验，预期是在转弱。而信心的来源是完善的法制，预期的形成是以市场经济原则相匹配的体系，也就是稳定的制度。

　　在制度层面，他与许善达都着重提到，医疗保障、社会保障问题已经是影响中国经济发展非常重要的制度性因素，农民问题等也是中国经济内部环境面临的重要挑战因素。“现在财税改革里面，我们觉得中央地方政府的分税制现在有很多矛盾，数字大家都知道，中央收入和地方收入差不多一半左右，但是地方的支出占85%，比例过高”，许善达认为。

　　而在外部，更大的不确定性在于“特朗普2.0”，其新政涵盖对内减税收、对外加关税、强美国制造、紧移民、放松人工智能和金融监管等五大关键维度。新政对中国的影响又集中于四点：严控先进技术出口；调整贸易关系，不排除取消中国永久正常贸易关系地位；加征关税，抬高中国商品入美门槛；推动中美经济脱钩。

　　邱晓华提到，特朗普声称的60%关税是一个宣示，明年是否落地还需观察，美国政府不可能一步到位。从目前态势来看，特朗普新政对中国经济的最大冲击来自于外需，如何破解外需稳定的不确定性，成为明年中国应对变局的一个重要政策选项。

　　邱晓华认为，要解决这些问题绝对不是免费的午餐，一定是一个爬坡过坎的阶段。因此，在这一个阶段，如果说中国经济不困难，那是不正确的，反过来，如果说这个阶段中国经济存在不少的困难，那是对的。

　　至于外部压力，吴晓求指出，短期内或许确实面临着更大的困惑，但从基本原理出发，我们是能够沉着应对、把困难降低到最小、把损失降低到最少的：“国家的繁荣发展如果靠贸易壁垒的高关税就能够实现，那很多跟外部世界没有太多联系的国家，早就发展起来了”。

　　吴晓求认为，“现在经济学的知识告诉我们，低税负、畅通的资本货物和人力的流动是全球经济发展的重要机制。“从基本原理出发，我们是能够沉着应对、把困难降低到最小、把损失降低到最少的。关税壁垒不可能是“单赢”的，它应该是“双输”的，所以推行壁垒并不能获得全部收益，这违背了现代经济学的基本原理”。

　　呼吁：需要更大胆财政刺激政策

　　针对内外部因素对未来中国经济带来的重重挑战，呼吁更大胆财政刺激政策，成为三大经济学家的共识。

　　吴晓求提出：现在我们能做的，一是让我们的存量财富止跌回升，第二是要在近40%的金融资产特别是证券化金融资产止跌回升。

　　“这一方面能够稳定未来的预期，能够为未来的消费扩张奠定很好的基础，特别是证券化金融资产的止跌回升，因为它的资产的流动性非常好，所以他对消费的扩张，具有直接的作用，效益非常大，对消费的扩张具有直接的作用，房地产的止跌回稳对消费的扩张也有正向作用”，吴晓求认为。

　　此外，还应完善社会保障体系、法制以及稳定的制度。“这需要很大的动作，包括财权关系的改革、财税体制的改革，这都非常重要。可以让人民有信心，消除人们内心的忧虑和不安全感。”

　　与吴晓求部分观点类似，许善达的呼吁聚焦于制度建设：

　　第一， 主要城市应承担满足居民基本住房需求的责任，采取共有产权房制度；

　　第二， 把养老保障制度从地方改为中央职责；

　　第三， 加大政府对人工智能的支持力度；

　　第四，建立和完善农民的社保制度，降低农业生产的地租成本。

　　在宏观政策上，邱晓华指出，特朗普新政对中国经济的最大冲击来自于外需，如何破解外需稳定的不确定性，成为明年中国应对变局的一个重要政策选项。积极的财政政策、货币政策，将在现有基础上，进一步酝酿和出台新的政策。可以预见，财政政策支持率还会提升，债务发行规模会扩大，税收体系会优化。支持性的货币政策上，新的降准降息应当还会在路上，保证市场充足的流动性来应对外部的一些变化，是央行政策的一个重要选项。

　　9月24日以后，中国政府在宏观政策上陆续展开重大调整，多部门已联动出击。随着救股市、稳楼市、促消费、稳利益等方面的政策逐步出台，四季度经济有望逆转前两个季度下行的态势，冲击5%增速。“如今，中国资产下行的螺旋已被打破，市场信心正逐步恢复。面对特朗普2.0时代的到来”，邱晓华认为，积极的财政政策和稳健的货币政策，或在现有基础上持续酝酿出台。

　　“明年最大的问题就是外部环境的冲击，内部就是如何尽快地实现房地产的止跌回稳，再就是我们地方政府能够在化债中间重新恢复国力。我想只要这些政策能够落地，2025年中国经济可以继续保持和今年大致相当的发展态势”，邱晓华提到。

　　展望中国资本市场走势，吴晓求乐观指出：由于资本市场的结构已经发生了变化，提供了潜在的流动性的预期，所以中国市场的总体方向我认为会变好，因为我们的生态环境发生了变化，不断的趋好是一个基本趋势。

　　“当然，这其中涨涨跌跌也是正常的，我们不必为之担忧，不要跌了一天就怀疑这个市场的变化，只要我们坚持实事求是，坚定不移的推进改革开放，坚定不移的走市场经济之路，坚定不移的推动包括金融创新在内的各种创新，中国经济、中国资本市场还是大有希望”，吴晓求认为。