分享玩家攻略！闲来贵州麻将究竟是不是有挂(到底是不是有挂)

　　【相关阅读】长江证券第二届长牛杯ETF实盘大赛火热报名中，点击链接立即参赛赢好礼！

　　自12月4日，本轮生成式人工智能浪潮的创始公司OpenAI进行的12场直播中，公司展示了一些新产品或者样品。其中，新产品中包含用户们期待已久的文字转视频工具Sora和一款新的推理模型。

　　一、下游应用：影视传媒

　　OpenAI的文生视频大模型Sora有望在本次发布会中实现迭代升级，今年2月份OpenAI放出Sora生成的范例以来，市场一直对文生视频模型抱有较高期待。一旦落地，对影视传媒剧本写作、视频剪辑、IP创作等业务有望形成较为直接的降本增效逻辑。

　　其中，IP指的是Intellectual Property，即知识产权。当某家公司或个人创作出一个成功的IP后，其隐藏着巨大的商业价值。IP可以是一个虚拟的人物，例如复仇者联盟之于漫威公司，就是成功IP的一大典范。

　　IP多元化产业逐步走向成熟，IP“一鱼多吃”的商业变现逐渐步入成熟期，包括优质影视内容系列化开发（好电影卖座就开发续集）、IP衍生品变现及线下体验门店（谷子经济）等逐步推出，影视公司制作的优质IP影响力有望持续放大，延展IP长期价值空间。

　　图：IP“一鱼多吃”步入商业成熟期

　　（信息来源：中金公司）

　　举例来说，IP的起源可以是一些网络文学作品，其直接的商业化方法可能只是贩卖电子书的阅读权，盈利空间有限；后续如果被开发成电影或者剧集，通过票房和会员费等方式盈利空间可能就被放大；而之后如果相关IP形象大火，进而发布一些联名商品大卖，盈利空间甚至有望实现数倍的增长。

　　而AI大模型能够加速IP的创作和开发，可以短时制作出大量IP相关文学作品，通过优胜劣汰的方式去筛选出受欢迎的IP，而且之后在相关影视动漫的制作上，也能够受到文生视频、文生图等大模型应用的助力。

　　相关产品：影视ETF（159855）

　　二、中游大模型

　　OpenAI大模型的迭代速度有望形成“鲇鱼效应”，倒逼国内大模型企业加快自身多模态模型的建设。

　　例如，在OpenAI12场发布会的预期下，国内某港股科技巨头企业于12月3日上线了混元大模型的视频生成功能。此外，国内头部科技公司旗下的豆包大模型也推出了视频生成的内测功能。大厂持续迭代大模型以及AI工具，大模型能力持续加强，提升效率，也有望提升研发企业的综合竞争力和投资价值。

　　相关产品：港股科技30ETF（513160），跟踪指数布局港股科技龙头股，对港股人工智能产业链上游芯片企业、中游互联网大模型企业、下游传媒应用企业均有覆盖。

　　三、上游算力

　　更优秀的AI大模型除了能够更好地赋能下游应用创新以外，对上游的算力能力也提出了更高的要求，有望加速上游算力企业的产品迭代。

　　我国上市企业在全球AI算力产业链中，优势集中在光模块领域。截至2024年6月份，全球光模块70%的市场份额为我国国产企业所有。光模块是算力的重要组成部分，因为AI大模型涉及海量运算，需要在不同并行计算的数据中心之间建立通信联系，这就需要光模块进行赋能。

　　图：我国光模块出口总额（亿元）

　　（信息来源：中原证券）

　　在本轮AI浪潮兴起以来，光模块迭代周期显著缩短，我国光模块龙头企业竞相发布1.6T新品。我国光模块出口总额同比保持增长。2024年10月，我国光模块出口总额为37.7亿元，同比增长48.3%，环比增长4.5%。2024年1-10月光模块出口总额364.6亿元，同比增长70.6%。我国作为光模块生产大国，海关数据的高增长或印证AI驱动下光模块行业的景气逻辑。

　　相关产品：5GETF（159994）

　　风险提示

　　尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。港股科技30ETF（513160）将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。